Business Overview
台聚 (USI Corporation) (台灣聚合化學品股份有限公司) 成立於 1965 年，總部位於台灣[[高雄]]，為[[台聚集團]] (USI Group) 之核心企業。台聚不僅是台灣第一家生產[[聚乙烯]] (PE) 的石化廠，更已發展成為跨足石化、電子材料、投資等領域之綜合集團。主要產品涵蓋 HDPE、LDPE、LLDPE、[[EVA]] (乙烯醋酸乙烯酯共聚物) 及 CBC (環狀嵌段共聚物)。近年受惠於太陽能產業發展，EVA 封裝膜原料成為公司獲利重要引擎。
Supply Chain
上游 (石化原料):
- 原料: [[乙烯]] (Ethylene)、醋酸乙烯 (VAM)。
- 供應商: 主要來自[[中油]] (CPC) 及透過集團聯合採購進口，確保原料來源分散與穩定。
- 子公司: 透過[[華夏]] (1305)、[[亞聚]] (1308)、[[台達化]] (1309) 進行垂直與水平整合。
下游應用:
- 主要產品:
- EVA: [[太陽能]]封裝膜 (高毛利)、發泡鞋材、熱熔膠。
- PE (LDPE/HDPE/LLDPE): 農業用膜、包裝膜、射出成型日用品 (塑膠桶、瓶蓋)。
- CBC: 高階光學鏡頭、[[醫療器材]] (高附加價值新產品)。
Customers and Suppliers
主要客戶
- 太陽能: 國內外太陽能模組廠 (EVA 封裝膜)。
- 加工業: 鞋材廠 (如寶成供應鏈)、包裝材廠、電線電纜廠。
- 出口: 中國、東南亞、印度、中東等地。
主要供應商
- 原料: [[台灣中油]]、國際石化大廠。
Financial Tables
Valuation Metrics (Share price $14.45 as of 2026-03-26 | TTM through 2025-12-31 | Forward forecast through 2026-12-31)
| P/E (TTM) | Forward P/E | P/S (TTM) | P/B | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| N/A | -8.81 | 0.35 | 0.89 | 447.40 |
Annual Financials (Last 3 Years)
| 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | |
|---|---|---|---|
| Revenue | 44168.00 | 51008.16 | 52264.76 |
| Gross Profit | 1347.65 | 2297.41 | 5606.27 |
| Gross Margin (%) | 3.05 | 4.50 | 10.73 |
| Selling & Marketing Exp | 2243.72 | 2502.26 | 2196.36 |
| R&D Exp | 555.22 | 517.98 | 468.42 |
| General & Admin Exp | 1198.81 | 1278.17 | 1323.10 |
| Operating Income | -2650.09 | -2001.01 | 1618.40 |
| Operating Margin (%) | -6.00 | -3.92 | 3.10 |
| Net Income | -2790.96 | -2147.47 | -207.01 |
| Net Margin (%) | -6.32 | -4.21 | -0.40 |
| Op Cash Flow | 866.77 | 1485.53 | 4756.47 |
| Investing Cash Flow | -3961.32 | -6885.65 | -4586.48 |
| Financing Cash Flow | -471.40 | 1422.79 | -587.38 |
| CAPEX | -3687.80 | -3716.96 | -3505.03 |
Quarterly Financials (Last 4 Quarters)
| 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | 9940.54 | 10505.77 | 11574.19 | 12147.50 |
| Gross Profit | 530.34 | 173.56 | 207.78 | 435.97 |
| Gross Margin (%) | 5.34 | 1.65 | 1.80 | 3.59 |
| Selling & Marketing Exp | 516.97 | 561.11 | 582.97 | 582.68 |
| R&D Exp | 140.67 | 172.24 | 114.28 | 128.04 |
| General & Admin Exp | 300.45 | 286.82 | 284.53 | 327.00 |
| Operating Income | -427.74 | -846.61 | -774.00 | -601.74 |
| Operating Margin (%) | -4.30 | -8.06 | -6.69 | -4.95 |
| Net Income | -808.76 | -479.30 | -869.45 | -633.45 |
| Net Margin (%) | -8.14 | -4.56 | -7.51 | -5.21 |
| Op Cash Flow | 851.70 | -356.87 | 435.86 | -63.91 |
| Investing Cash Flow | -1237.07 | -1216.37 | -728.87 | -779.01 |
| Financing Cash Flow | 200.65 | -182.05 | -412.41 | -77.59 |
| CAPEX | -1122.89 | -957.73 | -888.74 | -718.44 |